PYUSD 做市完整指南：池子选择、风险与收益拆解

什么是做市

做市（Market Making）指为某个交易对提供流动性，并从其他用户的交易手续费中分成。在 DeFi 中，做市通过自动化做市商（AMM）协议如 Uniswap、Curve、Balancer 实现。

对 PYUSD 持有者而言，做市是把闲置稳定币转化为收益资产的进阶玩法。但与单纯借贷相比，做市的复杂度与风险都更高。

做市的收益来源

做市收益主要包括三部分：

1. 交易手续费分成：每笔交易在池子中产生 0.01%–1% 不等的费用，按出资比例分给 LP。
2. 流动性挖矿奖励：部分协议会发放治理代币作为额外激励。
3. 价格波动收益（IL 相反方向）：极少数情况下，做市可能因价格回归获益。

对应的，做市也存在两类风险：智能合约风险与无常损失（Impermanent Loss）。